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華僑城近期頻繁砸重金布局文旅項(xiàng)目，“圈地造城”行動(dòng)在多地啟動(dòng)。最近半年多以來，華僑城在文旅項(xiàng)目布局動(dòng)作頻頻，且都是大手筆：先是2380億投資西安，之后章丘、晉源500億的文旅項(xiàng)目相繼落地，南昌、劍門關(guān)項(xiàng)目也相繼開工。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自去年6月以來，華僑城集團(tuán)累計(jì)在文旅項(xiàng)目布局投資已超4000億。 近年來，房企紛紛加入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型行列，將目標(biāo)瞄上旅游市場，而“文化”項(xiàng)目則是實(shí)現(xiàn)特色化的有效途徑。在競爭越來越激烈的大環(huán)境下，華僑城布局文旅具有哪些優(yōu)勢和劣勢？“圈地造城”的兇猛擴(kuò)張方式該如何迎接風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)？

尋求轉(zhuǎn)型，華僑城加速布局文旅

2015年，華僑城在其原有的“旅游+地產(chǎn)”模式上提出了“文化+旅游+城鎮(zhèn)化”、“旅游+互聯(lián)網(wǎng)+金融”創(chuàng)新發(fā)展模式，旅游業(yè)態(tài)明顯擴(kuò)大。自2016年起，華僑城迅速在全國布局，具體表現(xiàn)在文化旅游古鎮(zhèn)開發(fā)和運(yùn)營、大型自然和人文景區(qū)管理以及全域旅游開發(fā)三個(gè)方面的落地執(zhí)行。在投資規(guī)模上，數(shù)百、上千億的大手筆不在少數(shù)。

1月29日，山東省濟(jì)南市章丘區(qū)13宗地塊被華僑城以底價(jià)19.72億拿下。根據(jù)出讓條件，這13宗土地是章丘繡源河文化旅游度假區(qū)綜合項(xiàng)目的一期用地，該項(xiàng)目總投資約500億。此前，華僑城集團(tuán)與章丘區(qū)已就合作范圍、建設(shè)內(nèi)容、生態(tài)保護(hù)、產(chǎn)城融合等達(dá)成共識(shí)，并于去年9月簽訂合作框架協(xié)議。

2017年6月19日，華僑城集團(tuán)與西安市政府簽署合作協(xié)議，未來5年，華僑城將在西安市投資2380億，圍繞西安本地歷史文化資源和現(xiàn)代化城市建設(shè)需要，通過一系列項(xiàng)目的打造，將公司“文化+旅游+城鎮(zhèn)化”的發(fā)展模式移植于西安。之后華僑城更是快馬加鞭，南昌、劍門關(guān)項(xiàng)目也正式開工。

借力混改，多種模式拓寬“錢途”

重資產(chǎn)運(yùn)營模式需要大量資金。相較于萬達(dá)，華僑城集團(tuán)憑借其央企身份，通過多種方式拓寬融資渠道，優(yōu)勢明顯。

2017年4月，華僑城集團(tuán)與云南世博、云南文投實(shí)施戰(zhàn)略重組。重組完成后，華僑城集團(tuán)持有云南世博、云南文投各51%的股權(quán)。此外，華僑城還通過華僑城云南公司100%認(rèn)購上市公司云南旅游11.3億定增。而云南旅游由云南世博控股，持股比例49.52%。因此，通過控股云南世博，華僑城也實(shí)現(xiàn)了對云南旅游的間接控股。云南旅游業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋景區(qū)運(yùn)營、旅游地產(chǎn)、旅游酒店等多個(gè)板塊?？毓稍颇下糜危彩谷A僑城集團(tuán)有了華僑城A之外的另一個(gè)“地產(chǎn)+文旅”上市平臺(tái)。

新戰(zhàn)略需要大量的資金投入，需要更多的融資渠道為戰(zhàn)略落地輸血。華僑城集團(tuán)通過借力國企混改，增加多方持股，不僅可以獲得更多地方政府支持，也有利于其在大規(guī)模擴(kuò)張時(shí)為項(xiàng)目持續(xù)補(bǔ)血。

野性擴(kuò)張背后，華僑城的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

文旅項(xiàng)目前期投資大，屬于重資產(chǎn)項(xiàng)目，必須靠地產(chǎn)反哺，但是地產(chǎn)的后期溢價(jià)需要建立在旅游的成功運(yùn)營來提升。華僑城整合資源的能力并不弱，但關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的整體運(yùn)營能力。

雖然華僑城集團(tuán)“去地產(chǎn)化”正加速推進(jìn)，但在國內(nèi)主題公園以及旅游產(chǎn)業(yè)競爭越來越激烈的市場環(huán)境下，華僑城想要成功完成轉(zhuǎn)型還面臨不小挑戰(zhàn)。并且，大規(guī)模的加速擴(kuò)張也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。伴隨未來產(chǎn)業(yè)的持續(xù)擴(kuò)容，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦是華僑城需要解決的一道難題。

華僑城基于“文化+旅游+城鎮(zhèn)化”的發(fā)展模式在全國文旅項(xiàng)目的布局仍處于待開發(fā)階段，缺乏相關(guān)的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，如何讓內(nèi)容創(chuàng)新生產(chǎn)和可持續(xù)運(yùn)營是華僑城面臨的一道難題。而“萬達(dá)式”的高舉高打擴(kuò)張方式亦考驗(yàn)華僑城后期資金回血能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍存。

*本文來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，作者：唐飛，執(zhí)惠文旅產(chǎn)業(yè)資深分析師，原標(biāo)題：《華僑城布局文旅產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)并存》